董明珠为何二度举牌海立股份：保障压缩机产能还是争夺控股权

　　格力电器举牌海立股份好戏未完，如今迎来了第二季。

　　7月4日，格力电器（000651）公告，今年4月份以来，该公司通过二级市场不断增持海立股份（600619）的股票，时长近一个季度，最终在今年7月4日把持有的海立股份从5%变成了10%。坐稳了海立股份第三大股东之位，且离海立股份第二大股东10.18%的持股量仅一步之遥。

　　两天后的7月6日，海立股份披露非公开增发预案称，公司为偿还银行贷款和补充营运资金，拟非公开发行不超过1.73亿股，募资不超过10亿元，定增发行对象为公司大股东上海电气集团。定增完成后，上海电气集团持有海立股份股份比例将从现在20.22%上升至不超过33.51%。

　　这被部分市场人士解读为上海电气对可能出现的海立股份控制权之争采取的防御手段。

　　7月9日，海立股份股价涨停，收于12.39元/股。

　　近一年来，上海电气对待海立股份的态度可谓来了个180度大转弯，从原来计划把所持的海立股份股权出售，到如今的增发，巩固大股东的地位。短期内，海立股份被出售的可能性几乎可以排除。

　　那么，两位主角格力电器和上海电气集团，打的是什么算盘呢？

　　保障压缩机产能

　　在格力电器的版图里，海立股份是“资深”合作伙伴，一直很稳定向格力电器供应压缩机。格力电器也向海立股份出售漆包线等工业制品。

　　2017年，格力电器10.74亿元的压缩机采购来自海立股份，同时有13.38亿元销售收入来自海立股份。

　　但2017年上海启动国企改革，海立股份大股东上海电气集团有意从海立股份退出，寻求他人来接盘海立股份持股。这被格力电器视为一个不确定因素。

　　2017年8月14日，海立股份发布公告，上海电气集团拟公开征集受让方，协议转让所持有的海立股份全部股份20.22%。本次转让完成后，上海电气不再持有海立股份。

　　转让协议对受让者设置了很高的门槛，比如受让方的资产总额、净资产、营业收入和净利润均不低于海立股份，还要求受让方具有国际市场拓展的成功经验，协助海立股份进一步发展海外市场。

　　据悉，当初有意接盘海立股份的名单中，青岛海尔在列。海立股份列出的受让者条件，也与青岛海尔颇为契合。格力电器也参与了竞购。

　　不过，2017年8月23日，上海电气最终放弃了出售海立股份的计划。海立股份公告称， 2017年8月22日上海电气通知，经慎重论证，并经上海电气总公司董事会审议，决定终止控股权转让事项。

　　外界不清楚，这一交易的泡汤，是否缘自格力电器的搅局。

　　但上海电气终止股权转让后，格力电器并不放心，海立股份复牌后，格力电器开始在二级市场增持海立股份股票。

　　2017年9月21日，格力电器公告，8月29日至9月19日，通过二级市场增持海立股份5%的股份。之前格力电器并未持股海立股份。格力电器还表示，未来12个月不排除进一步增持海立股份的可能性。这意味着，海立股份复牌后，格力电器就陆续从二级市场买入了。

　　一位格力电器内部人士曾对澎湃新闻记者表示，格力电器觉得海立股份将来可能会变成竞争对手的公司，那格力肯定不能让这事情发生，举牌是最直接的手段。“望总（格力电器董秘望靖东）向董总（董明珠）汇报，我们就果断二级市场买入了。”

　　“最终结果怎么样我们不知道，但我们持有股份就有了发言权，如果不是我们想要的结果，那我们可以投反对票。”上述这位格力电器内人士表示。

　　“我们从海立股份采购了不少定频压缩机，主要是低端市场，这些年消费升级，产能都向变频高端转型了，定频的需求还是有的，但这种情况下又没法新扩建产能，因此海立的压缩机稳定供应对我们很重要。”上述格力电器内部人士表示。

　　压缩机是空调最重要的零部件，也被称为制冷系统的心脏。格力电器的空调压缩机主要由自家的凌达压缩机厂供应，也有部分采购自海立股份等第三方供应商。

　　控制权争夺战打响？

　　其实，从控制压缩机产能话语权的角度看，第一季举牌海立股份，格力电器已经达到目的。今年以来，格力电器面临董事会换届、新产业布局等诸多大事，甚至为了新产业投资放弃了2017年的分红，但却依然投入真金白银在二级市场进一步增持海立股份，格力电器意图何在？

　　7月7日，一位格力电器内部人士对澎湃新闻记者表示，进一步增持还是压缩机产能考虑。

　　不过，格力电器“坐三望二”很容易让人联想，格力是否有意控股海立股份。

　　对此，接近格力电器的相关人士表示，接下来是否进一步增持，不排除，走一步看一步，根据情况变化而变化。

　　除了强行举牌，格力电器与海立股份的关联交易也突飞猛进。

　　日前，格力电器调高了对海立股份的关联交易额度，预计2018年对海立股份发生采购、销售产品等日常关联交易的总金额从25亿元调整至80亿元，新增额度达到55亿元，占海立股份2017年营收的50%。

　　若这一关联交易最终落实，从业务体量上看，海立股份也离不开格力电器了；另外，再加上股权捆绑，海立股份似乎已很难摆脱格力电器。

　　家电专家刘步尘认为，格力电器二次举牌海立股份主要是两个意图。一是加强空调上游资源（压缩机）掌控，二是强化格力在汽车空调领域的产业布局。“海立在汽车空调压缩机上比凌达要强。”

　　“至于是不是意图海立股份的控制权，意图肯定有，但能不能达成是另外一回事。”刘步尘表示。